امیرحسین حسنی-تیم سرمایه گذاری خصوصی هرمس کپیتال
بازار ثانویه قبل از عرضه عمومی سهام فرصتی را برای سهامداران شرکتهای خصوصی به وجود میآورد که بتوانند سهامی که در آن شرکت دارند را فروخته و نقد کنند.
تفاوت بازار اولیه و بازار ثانویه
برخلاف بازار اولیه (بازاری که اوراق بهادار جدید در آن منتشر میشود) که در آن سهام شرکت برای اولین بار در یک بازار عمومی به فروش میرسد، بازار ثانویه جایی است که در آن سهام شرکت پس از عرضه اولیه میان فعالان بازار خرید و فروش میشود.
سرمایهگذاران از بازار ثانویه به عنوان فرصتی برای به دست آوردن سهام قبل از عرضه عمومی استفاده می کنند.
از آنجایی که شرکتها به توقف عرضه اولیه سهام خود ادامه میدهند، سهامداران بیشتری (مخصوصاً کارمندانی که به عنوان سهام تشویقی این سهام را دارند) به دنبال نقد کردن سهام خود در یک شرکت خصوصی هستند تا پولشان نقد شود و بتوانند از پولشان استفاده کنند.
راهکارهای نقدشوندگی
از قبل باید بدانید که فروش سهام شرکت خصوصی در بازار ثانویه، مشکلاتی را به همراه خواهد داشت که در بازار عمومی آن را هرگز تجربه نخواهید کرد.
با این وجود، سه راه حل برای فروش سهام شرکت خصوصی و نقد کردن آن وجود دارد که در ادامه درباره آن ها بحث خواهیم کرد:
- پیدا کردن خریدار خصوصی جهت فروش سهام
- اقدام از طریق کارگزاری به عنوان واسط
- مذاکره برای بازخرید سهام
پیدا کردن خریدار خصوصی
برخلاف بازار عمومی که معاملات سهام با ارتباط خریداران و فروشندگان با یک دیگر، کار ساده ای است، این مکانیزم در بازار ثانویه بسیار پیچیده تر است و دلیل آن این است که فروشندگان و خریداران، خود باید یکدیگر را پیدا کنند. در نتیجه هر دو طرف باید هزینه های سنگینی برای این کار بپردازند.
اولین مانع بزرگ برای فروشندگان، یافتن یک سرمایه گذار مجاز است (به طور کلی، شخصی با دارایی خالص 1 میلیون دلار)
اینکار احتمالاً با یک ایمیل یا تماس تلفنی ساده امکان پذیر نباشد، مگر اینکه ارتباطات چشمگیری از قبل ایجادشده باشد. علاوه بر این، ما تا الان فقط درباره ردیابی و پیدا کردن افرادی صحبت کردیم که شرایط سرمایهگذاران مجاز را داشته باشند، اما متقاعد کردن آنها برای خرید سهام شرکت خصوصی شما، قطعا مجموعه ای از چالش های دیگر را به همراه خواهد داشت.
اما برای خریداران، ریسک خرید سهام خصوصی در این است که نام آن ها در سازمان بورس و اوراق بهادار ثبت نمی شوند. به بیان دیگر شما به عنوان خریدار سهام هرگز نمی توانید به راحتی مطمئن باشید که فروشنده واقعاً مالک سهام است.
اقدام از طریق کارگزاری به عنوان واسط
در پاسخ به مشکل نقدشوندگی و فقدان سیستم اتصال خریدار و فروشنده، برخی از شرکتهای مالی راهحلی را برای این نوع از بازار ثانویه طراحی کردهاند. این کارگزاری ها به عنوان واسط، خریداران و فروشندگان را به هم متصل کرده و بر تراکنشهای آنها نظارت می کنند تا با تبعیت از قوانین انجام شوند. استفاده از یک کارگزار میتواند فرآیند را ساده وتسریع کند و به نوعی به آن مشروعیت قانونی ببخشد و همچنین دغدغه های حقوقی را برای هر دو طرف کاهش میدهد.
مذاکره برای بازخرید سهام
آخرین راه حل برای فروش سهام، اگرچه خیلی غیرمعمول است، مذاکره درباره بازخرید سهام است. اساسا در این مکانیزم، شرکت خصوصی، سهامی را که به شما پیشنهاد داده است، بازخرید می کند.
در این صورت میتوانید از دردسر و هزینههای یافتن خریدار خصوصی و همچنین کارمزدهای واسطهای کارگزاران مالی، دوری کنید.